Ojo mercados. ¿Se avecina la Tormenta Perfecta?, de S. McCoy en El Confidencial
Por si aún no lo hacen, les recomiendo que se dejen caer por las columnas de opinión de Cotizalia , la web de empresas y mercados del grupo El Confidencial. Escribe parte de lo más granadito del mercado financiero español. Lunes alternos, Nmás1 (el impagable José Manuel Gómez Borrero cuyos dailies amenizaron muchos años las mañanas de los gestores nacionales) y Arcano (Tino Gómez e Ignacio Sarriá) escriben sobre Hedge Funds y Private Equity, respectivamente; de martes a jueves, tres clásicos desgranan, desde sus respectivas casas (Renta 4, M&G y Abante), los insiders de sus respectivos ámbitos de actuación (bolsa y gestión de fondos) en Información Privilegiada. Jesús Sánchez Quiñones, Ignacio R. Añino y Joserra Iturriaga aportan, cada uno a su manera, una visión clara y, más aún, clarividente sobre el curso de los distintos activos financieros. Los viernes, cada quince días, el London Eye de Pablo Triana del IE pone la guinda académica al pastel. Por último con la Crónicas del Imperio y las Crónicas desde Asia, Elena Herrero-Beaumont y Angel Villariño nos conectan con la realidad económica americana y asiática respectivamente desde sus centros de operaciones en Chicago y Bangkok. Únanle el esfuerzo de análisis técnico que diariamente realiza José Manuel Ollero de Noesis y completarán el circulo de un proyecto, el de Cotizalia, que sólo puede aspirar a la excelencia. Y en eso estamos.
Les casco este rollo, no por emular a Pedro J. y su editorial hip-hip hurra del domingo con motivo del lanzamiento del suplemento Mercados en El Mundo, -mal vamos si la firma estrella es la de Miguel Sebastián-, sino porque hay en la opinión de Cotizalia artículos realmente imprescindibles. Entre ellos, los dos últimos de Joserra Iturriaga y, más en concreto, el de la semana pasada: La Tormenta Perfecta . Iturriaga apoya su gestión en tres pilares que son la base fundamental también de mi metodología de análisis: el sentido común existe, aunque esté fuera de moda, y hay que aplicarlo; los nuevos paradigmas que justifican lo injustificable no son sino milongas; los excesos terminan siempre pagándose, básicamente porque los ciclos existen. Muy básicos pero muy poco puestos en práctica. The trend is your friend es una máxima que funciona hasta que deja de hacerlo y cuantos más partícipes se suben a lomos de la tendencia, más probable es que el costalazo cobre dimensiones, no sé si bíblicas como anticipa el socio de Abante, pero sí importantes.
Por si alguno tiene dudas de qué es a lo que se refiere Iturriaga, no dejen de leer el Financial Times de este fin de semana. Realidades frente a espejismos. La Lex Column analiza la crisis de resultados de Starbucks y otros restaurantes de conveniencia frente al espejismo Wal Mart que mantuvo los beneficios, no lo olvidemos, por contención de costes y abaratamiento adicional de precios. Comparen a Wal Mart (y su masa crítica) con JC Penney o Kohl (y sus deplorables resultados dados a conocer el jueves) y verán a qué me refiero. Cautela. Pero si quieren disfrutar de verdad tomen las páginas 12 y 13 del diario financiero británico. Al hilo de la ralentización económica estadounidense no dejen de leer la noticia referida al profit warning de Fedex, el segundo en dos meses. Una compañía que actúa como indicador adelantado de la economía de aquél país, número 1 en transporte urgente. O, si no, dense un paseo por las cuatro noticias financieras de alcance: IKB, banco alemán ya intervenido, prevé nuevas pérdidas por el subprime; Dexia, un banco que presta fundamentalmente a los ayuntamientos, -Dios mío, no siento los créditos- anuncia pérdidas por mark to market de determinadas carteras de bonos (son contables; el tiempo dirá o no si se materializan); Citi y Merril se plantean sacar a bolsa parte del capital de sus divisiones de brokerage para mejorar sus ratios de capital (solvencia, amigo, esa es la cuestión); Alltel suspende una colocación de bonos basura ligada a la compra apalancada de la compañía por parte de Goldman Sachs y TPG (liquidez).
Qué más añadir. Bueno, pues ya que me dan ocasión. Declaraciones el jueves del Consejero Delegado de Wells Fargo, el segundo prestamista hipotecario de Estados Unidos. La crisis inmobiliaria actual es similar a la de la Gran Depresión. Y lo que te rondaré morena (ésta es una traducción libre). O Deutsche Bank: “la combinación de las renovadas dificultades en los mercados monetarios, la debilidad de las bolsas, la ampliación de nuevo de los diferenciales de crédito y los problemas para colocar papel comercial han afectado a las divisas fuertes del carry trade, especialmente al dólar canadiense”. Ustedes mismos. Parece que calma, lo que se dice calma, no se vislumbra en el horizonte. En fin. Buena semana a todos.
