Quién tiene el agujero de entre 100.000 y 200.000 millones, de Gonzalo Fernández en Expansión
“Dónde está Wally”. El protagonista del popular juego creado por el británico Martin Handford en 1987 consistente en buscar a un personaje con jersey de rayas entre una multitud fue ayer uno de los temas de conversación en numerosas gestoras de fondos de toda Europa.
¿El motivo? Un informe titulado “Dónde está Waldo” –nombre en EEUU de nuestro Wally– realizado por Bill Gross, uno de los gurús de Pimco, la gestora estrella de los mercados de renta fija. En él, Gross detalla los motivos que atenazan a los mercados.
En su opinión, los mercados están jugando a descubrir dónde están los Waldos de la crisis. “En este caso, Waldo son los préstamos basura y los impagos en el mercado hipotecario subprime”, explica Bill Gross, que añade que el agujero que podría dejar la crisis de las hipotecas basura en las entidades financieras estaría entre los 100.000 y 200.000 millones de dólares –sólo en el caso de State Street se hablaba ayer de 22.000 millones de dólares–.
En su opinión, el gran problema reside en que nadie sabe realmente cuántos Waldos pueden estar implicados y hasta qué punto. Hasta ahora han salido entidades como Bear Stearns y sus hedge fund, los bancos alemanes IKB o SachsenLB o la congelación de los fondos de BNP Paribas.
Una partida en la que los supervisores se han querido mantener en un segundo plano del juego, dejando que sean las propias entidades las que vayan informando de sus agujeros en la crisis. Si a esto se añade que en determinados sectores, como los fondos de pensiones y las aseguradoras, las reglas de contabilidad permiten no imputar todavía las pérdidas hasta que se haga efectiva la venta del activo afectado, Bill Gross cree que “la exposición (a los activos en riesgo) puede hibernar durante varios meses antes de que salgan a la luz”.
En este juego, ningún activo, salvo los bonos del Tesoro de EEUU, está libre de sospecha. “Las instituciones financieras se prestan billones de dólares, euros, libras y yenes. En EEUU, por ejemplo, la Fed presta a los bancos, los cuales a su vez prestan a firmas como Goldman Sachs o Morgan Stanley que se lo prestan a los hedge fund. La cadena se alimenta... cuando nadie sabe realmente dónde y cuántos Waldos hay, la confianza se rompe”, explica Gross. Mientras no se conozca el nombre de esos Waldos que tienen ese agujero que puede llegar a los 200.000 millones de dólares se mantendrá la tensión en los mercados.
