EL EXPERTO

La reciente actividad de fusiones y adquisiciones en Europa ha aumentado los retornos de los inversores, pero no puede continuar al mismo nivel. A lo largo del 2007 ha habido un incremento significativo de fusiones y adquisiciones transfronterizas en Europa, que involucra a compañías que adquieren o se fusionan con empresas homólogas de otros países. De hecho, el valor combinado de las fusiones en Europa en lo que va de año ha superado al total de Estados Unidos por primera vez en cuatro años y la especulación que rodea a las pujas continúa a gran velocidad.

Los valores del fondo M&G Pan European Fund que han estado involucrados o se han visto afectados por rumores en el campo de las fusiones y adquisiciones últimamente incluyen a Capitalia, que se fusionó con Unicredito en el sector bancario italiano para convertirse en el segundo banco más grande de Europa. También Accor, la cadena hotelera más importante del Viejo Continente. Tras la adquisición de los hoteles Hilton por parte del grupo de capital riesgo Blackstone, el precio de las acciones de Accor se ha beneficiado por los comentarios de que podría ser el siguiente de la lista, y más concretamente, por una valoración favorable del atractivo de su negocio.

Las compañías han manejado mucho efectivo durante los últimos años, como resultado de una hoja de balances positiva y de una creciente rentabilidad. Pese al aumento de los tipos de interés, las fusiones y adquisiciones continuarán en una amplia gama de sectores la fiebre de las fusiones puede desembocar en estándares menos exigentes.

Giles Worthington es director de Renta Variable europea de M&G

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