Más ricos pero con más líos, de Piergiorgio M. Sandri en La Vanguardia
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La confianza en la evolución de la economía mundial en el 2007 alcanza niveles récord
La economía mundial se encuentra en un proceso de cambio increíble. Un tercio de la población mundial ha pasado de ser meros espectadores a partícipes de la economía. Se ha creado una nueva correlación de fuerzas. El poder puede cambiar de noche a la mañana". Las palabras de la canciller alemana, Angela Merkel, resumen el espíritu de la reunión del Foro Económico Mundial de este año. Ya no existe un único motor global, como Occidente y en particular, EE. UU. El mundo está girando hacia Oriente y el centro de gravedad económico se está desplazando hacia el Este. "Por primera vez, los mercados emergentes constituyen la mitad de la economía global", apuntó Laura Tyson, de la London School.
Esta es la buena noticia en Davos este año. En la actualidad, aseguran los expertos, nos encontramos en una coyuntura muy favorable. La confianza en la economía se encuentra en niveles récord. Según una encuesta de PriceWaterhouse, el 92% entre los 1.500 líderes empresariales cree que sus ingresos crecerán este año, el porcentaje más alto de los últimos años y el doble del 2001. La fiebre de las fusiones seguirá. La mitad de los ejecutivos afirma que está completando o llevará a cabo una operación de este tipo en el 2007.
Continuando la línea del 2006, la economía seguirá creciendo y lo hará de forma más equilibrada. En efecto, al motor estadounidense ahora se han asociado Europa, que parece haber superado su bache, y Asia, que mantendrá sus ritmos también en los próximos años. El consenso apunta a que el aterrizaje en EE. UU. será suave. Jacob Frenkel, vicepresidente de AIG, destacó que "los tipos de interés siguen siendo muy bajos y las tasas de desempleo también están en mínimos de la década. Los balances empresariales son sanos. Es difícil que una crisis en el sector inmobiliario tenga una repercusión sobre los consumidores", dijo. Por lo tanto, el motor norteamericano seguirá funcionando, aunque con menos revoluciones.
En cambio, Europa, por primera vez en años emerge como una alternativa. Los directivos creen que en el Viejo Continente es donde habrá más fusiones en los próximos meses. "El crecimiento es sorprendente y por primera vez en años equivaldrá al de Estados Unidos", dijo Tyson.
Pero donde se vivirán los mayores cambio es en el Este. Un estudio de la consultora suiza Prognos Institute, afirma que en el 2009 China sustituirá a Alemania y EE. UU. como primer exportador mundial. MinZhu, vicepresidente del Banco de China dijo que: "Nadie puede parar este fenómeno. El crecimiento de China será aún más fuerte en los próximos años y ahora es más equilibrado. Se han controlado los balances de los bancos y se han tomado medidas para frenar los excesos de inversión".
Pero también hay nubes. Esta situación multipolar ha generado riesgos que hace un año no se mencionaban. Kristin J. Forbes, profesora de Economía en la Solan School of Management, explicaba que "los flujos de capitales privados y la escasa transparencia de los mercados de capitales globales están redistribuyendo el control económico por vías que son difíciles de seguir. Esto está creando una incertidumbre financiera más grande". En su discurso, Merkel afirmó que era necesario aportar más luz sobre las operaciones de los hedge funds (fondos de alto riesgo), lo que será una prioridad de la agenda del G-8. "Queremos minimizar los riesgos sistémicos de los mercados de capitales internacionales y aumentar su transparencia", dijo. Los fondos de inversión de alto riesgo controlan unos activos valorados en 1,3 billones de dólares y asumen fuertes riesgos al invertir en los mercados de derivados (futuros y opciones, entre otros). En los últimos cinco años han duplicado su patrimonio, gracias a los tipos de interés muy bajos que le han permitido financiar sus operaciones. "Los riesgos de explosión de los instrumentos financieros y de los derivados representan un asunto que no hacen muy feliz a los políticos", dijo el gobernador del Banco de Israel, Stanley Fischer. En su opinión, "es cuando las bolsas van bien cuando uno debe empezar a inquietarse.
La cuestión es: ¿y nerviosos por qué? Pues bien, porque hay dos posibilidades, que se produzca una contracción de los flujos de inversión o una proliferación de los derivados. ¿Tenemos entonces que preocuparnos? En principio, sí".
Nouriel Roubini, ex asesor económico de Bill Clinton, dijo que "los mercados de derivados corren riesgos ante un exceso de crédito". En su opinión, "los mercados financieros son cada vez más opacos en lugar de ser más transparentes".
La otra incógnita procede del mercado laboral. Asistentes destacaron cómo el crecimiento de los sueldos en algunos países de Europa se ve frenado por la fuerte competencia de los países asiáticos. Mario Moretti, presidente de la empresa Geox, la tercera del mundo en calzado urbano, lo explicaba así: "En Europa, no merecerá la pena producir. El 90% de los países sigue siendo pobre. Ya no quieren subsidios, sino desarrollar sus economías. En China e India ya están acostumbrados desde hace años a la tecnología estadounidense, que ha invertido allí". Si Europa quiere seguir siendo competitiva, en lugar de vender productos, tendrá que comercializar proyectos, mediante creatividad, protección industrial y experimentación en las universidades", indicó. Robert Shiller, profesor en Yale, dijo que "la innovación se está moviendo hacia los emergentes. Esta gente tiene mucho que ofrecer". Según Ian A. Goldin, de la Universidad de Oxford, los países en vía de desarrollo querrán desempeñar un papel global. Un cambio del G-8 hacia el G-20 será inevitable".
A largo plazo, también emerge un factor de inestabilidad, el demográfico. El Viejo Continente envejece. "Una población estancada daña el bienestar de Europa", dijo el presidente de Crédit Suisse, Walter B. Kielhoz. En cambio, el Este seguirá aportando cada vez más mano de obra. En 10 años, India alcanzará los 830 millones de habitantes. El presidente de Cisco para Europa, Chris Dedicoat, cree que estos países "no sólo tienen una ventaja demográfica, sino que están comprometidos con la innovación y tienen una población con talento".
Sin embargo, destacó, "el acceso al capital que tienen las empresas occidentales, como el sistema de opciones sobre acciones, es clave para el desarrollo y el liderazgo de las compañías europeas y estadounidenses". Así, los mercados financieros, que también representan una incógnita para el futuro con su fragilidad, siguen siendo uno de los puntos de fuerza de la economía global. El mismo Zhu Chen, del Banco de China, lo reconocía. "El liderazgo en el sector manufacturero no es una forma de poder económico. Si no se consigue un liderazgo en los mercados de capitales, tampoco será posible alcanzar el poder político. Y en este apartado el predominio de Estados Unidos sigue siendo muy relevante".
