La industria de fondos española está que arde. En pleno boom de acuerdos de las gestoras con especialistas internacionales para desarrollar fondos de hedge funds, el equipo más veterano y numeroso de España dedicado a este negocio, el de CM Capital Markets, ha protagonizado la mayor sorpresa del inicio de 2007: ha abandonado la firma en la que operaba desde 2001 para volar por su cuenta.

La sorpresa es aún mayor por cuanto la cabeza del equipo, Carlos Fernández-Rubíes, es socio de CM Capital Markets desde 1991 y presidente de la sociedad de valores del grupo. Además, es conocido en el mundillo financiero porque fue subdirector general de Deuda Pública cuando Manuel Conthe era director general del Tesoro en 1989. Su segundo en Capital Markets, Santiago Moro, también tiene una fuerte implicación con la entidad: es accionista y director general de la sociedad de valores.

El espaldarazo para tomar esta decisión ha sido la predisposición del primer cliente de esta unidad, el banco privado Crèdit Andorrà, para irse con el equipo escindido, según fuentes conocedoras de la situación. Otro de los principales clientes de CM en asesoramiento de hedge funds es el también andorrano Andbanc. En total, CM tiene asesorados más de 2.000 millones de euros en estos productos.

La competencia en casa

¿Qué hay detrás de una decisión tan drástica? Fernández-Rubíes explica a El Confidencial que “por un lado, la nueva legislación de los fondos libres abre grandes oportunidades que pensamos que podemos aprovechar mejor en solitario; por otro, el principal accionista de CM (el holandés ABN Amro con un 45% del capital) tiene unidades más fuertes en el negocio de hedge funds, con lo que parecía conveniente separarnos”.

Se refiere a la adquisición por ABN Amro de la gestora británica IAM, que, en asociación con Nmás1, ha conseguido contratos para diseñar los fondos de Ibercaja y Banca March, aparte de la propia Nmás1. De lo cual se deduce que Fernández-Rubíes y Moro no estaban nada cómodos al tener la competencia dentro de casa, y por eso prefieren marcharse.

Según fuentes próximas a la entidad, este equipo ha tenido algunas ofertas para fichar por importantes firmas internacionales, pero Moro y Fernández-Rubíes no querían volver a ser empleados de nadie después de haber sido socios de CM. Por eso, van a montar su propia gestora de fondos de inversión libre.

La plataforma se queda en CM

Según confirman las dos partes, la marcha de este equipo –formado por 12 personas- ha sido pactada. Los términos de esta salida contemplan el abandono por parte de la entidad del negocio de asesoramiento para la selección de hedge funds y el diseño de carteras y fondos. A cambio, permanecerá en CM la plataforma electrónica de fondos tradicionales (competencia de Inversis, Allfunds y Tressis), que también gestionaba Fernández-Rubíes y que tiene contratados productos por 1.500 millones.

Lo que no se ha resuelto aún es el destino de un fondo de hedge funds domiciliado en Caimán y gestionado por el equipo de Fernández-Rubíes, llamado CM2AF, que cuenta con 24 millones de euros y ha obtenido una rentabilidad superior al 9% en 2006, según fuentes del sector. La idea es traspasarlo también a los gestores, que son en quienes confían los partícipes. Tampoco se ha resuelto si los dos díscolos saldrán definitivamente del capital de CM ni en qué condiciones.

Tomás Saldaña, consejero delegado de CM, asegura que esta salida le ha sorprendido. “Cada uno tiene derecho a decidir su futuro y, si ellos piensan que pueden obtener más negocio por libre, el tiempo lo dirá. Lo importante para nosotros es que las cosas se han hecho de forma amistosa, que tenemos un acuerdo para que continúen prestando ese servicio a nuestros clientes y que mantenemos la plataforma de distribución de fondo”, según Saldaña.